需求放缓导致建材行业利润增幅持续回落

发布日期:2008-10-22
    今年1-8月份,全国规模以上工业实现利润18685亿元,同比增长19.4%,增幅同比回落17.6个百分点,比1-5月份回落1.5个百分点,利润增幅同比、环比呈双回落态势。 

    ●1-8月份,在39个工业大类行业中,有31个行业利润增幅同比回落,比1-5月份多4个行业,其中,有17个行业增幅回落20个百分点以上。主要有石油加工、化纤、电力、专用设备制造、有色金属矿采选、有色金属冶炼及压延加工、交通运输设备制造、仪器仪表及文化办公用机械制造、黑色金属冶炼及压延加工、非金属矿物制品、化学原料及化学制品制造等,利润增幅回落20.3-585.7个百分点。

    ●需求放缓将继续影响多数下游行业利润,石油加工业严重亏损势头将有所缓解,火电行业受发电量快速回落和成本居高不下的影响,能否缓解严重亏损的局面仍主要取决于政策的扶持力度,全年工业利润预计增长15.8%,增幅继续回落,其中,四季度工业利润增幅可能下滑至10%以下。

    需求放缓对工业利润的影响日趋显著,1-8月份,全国规模以上工业实现利润18685亿元,同比增长19.4%,增幅同比回落17.6个百分点,比1-5月份回落1.5个百分点,利润增幅同比、环比呈双回落态势。1-5月份工业利润增幅回落主要是受成本上升、出口回落影响,而1-8月份工业利润增幅回落除成本上升因素外,需求放缓影响加大,生产大幅减速,库存急剧上升,工业品出厂价格回落,9-11月份PPI将出现明显拐点,工业利润增幅继续回落势头难以避免。

    需求放缓对工业利润影响加大

    1-8月份,规模以上工业增加值同比增长15.7%,增速同比回落2.7个百分点;出口交货值增长16.5%,增速回落5.4个百分点。特别是7月份以来,工业生产明显减速,7、8月份工业生产增速分别滑落至14.7%和12.8%,环比回落1.3和1.9个百分点,同比回落3.3和4.7个百分点,增速创六年来新低。主要行业和大部分重要产品生产增速明显回落,8月份,在统计的447种工业产品中,有282种产品增速同比回落,其中,121种产品产量下降。大部分地区工业生产增速明显下滑,前8个月江苏、浙江、山东、广东等东部大省工业生产增速同比回落3.5-5.6个百分点,远超全国平均水平。尽管7、8月份工业生产增速回落有奥运因素,但除北京、河北大幅回落外,江苏、浙江、山东、广东等也持续大幅回落,上海、浙江已连续三个月滑落至个位数增长区间。

    需求放缓对工业利润下滑的影响进一步加剧,大多数行业利润增幅回落。1-8月份,在39个工业大类行业中,有31个行业利润增幅同比回落,比1-5月份多4个行业,其中,有17个行业增幅回落20个百分点以上。主要有石油加工、化纤、电力、专用设备制造、有色金属矿采选、有色金属冶炼及压延加工、交通运输设备制造、仪器仪表及文化办公用机械制造、黑色金属冶炼及压延加工、非金属矿物制品、化学原料及化学制品制造等,利润增幅回落20.3-585.7个百分点。

    利润增幅同比上升的行业有8个,主要有黑色金属矿采选、煤炭开采、石油和天然气开采等,利润增幅上升71-116.7个百分点。工业利润增长主要靠石油、煤炭等行业拉动,仅这两大行业实现利润就占规模以上工业的26.1%,新增利润的67.6%。

    扣除石油开采、石油加工、煤炭、电力等受价格影响较大的行业,1-8月份,其他35个行业利润同比增长27.3%,增幅同比回落17个百分点,比1-5月份回落4.9个百分点,大多数行业利润增幅走低的态势十分明显。在工业14个主要部门中,纺织、机械、电子、医药等主要受需求影响的行业利润增幅连续两个季度环比回落。

    需求放缓一方面导致工业生产大幅减速,另一方面导致企业产成品资金占用和库存上升,企业资金压力明显加大,盈利能力下降。美国次贷危机演变为金融危机后对我国工业经济的影响进一步加剧,工业生产增速由短期回落向中长期回落转变的可能性加大,始于1999年的工业利润中长期增长格局面临严峻的考验。

    石油开采业利润高增长行将终结,石油加工业亏损有望缓解

    1-8月份,石油和天然气开采业实现利润3494亿元,同比增长54.7%,增幅比1-5月份略高0.4个百分点。由于国际原油期货价格于7月上旬达到147美元/桶的天价后大幅下跌,石油和天然气开采业利润高增长行将终结。国内原油现货价格一般滞后于期货价格1-2个月,预计9-11月份石油和天然气开采业利润增幅将大幅回落,石油和天然气开采业利润增长周期性拐点已近在眼前。

    1-8月份,原油加工及石油制品业创纪录地净亏损1202亿元,其中,6-8月份净亏损634亿元,比3-5月份增亏305亿元。6月20日国家上调成品油价格后,该行业的亏损并未减少,而在当下国际原油价格大幅下跌后,原油加工及石油制品业能否迅速减亏并不是一个简单的问题。成品油价格上调后,炼油企业不再享有财政补贴,而占原油加工及石油制品业40%的石化产品价格也随着原油价格大幅下跌而走低,消化前期高价原油的库存成本尚需时日,因此,9-11月份原油加工及石油制品业净亏损可能有所缓解,但明显减亏还有一个过程,扭亏为盈还有待来年。

    煤炭行业利润延续高增长,电力行业利润继续大幅下降

    1-8月份,煤炭开采和洗选业实现利润1389亿元,同比增长142.8%,增幅比1-5月份继续上升45.1个百分点。煤炭价格今年牛气逼人,即使国家干预煤价,即使钢材、铁矿石、焦炭价格下跌,但8月份煤炭价格仍继续上涨。9月份以后,国际煤炭价格大跌,国内煤价抗跌性较强,但从需求看,发电量、钢产量大幅回落,煤炭产量增幅不减,库存压力显现;从比价看,国内外煤炭价差缩小,国内焦煤与焦炭价格倒挂,煤炭价格已是强弩之末,下跌只是时间问题。尽管全年煤炭开采和洗选业利润增幅仍将高位运行,但明年下半年会有明显回落。

    1-8月份,电力行业利润继续大幅下降,全行业实现利润193亿元,同比大幅下降81.6%,降幅比1-5月份又扩大7.6个百分点。其中,火电行业净亏损216亿元,比1-5月份增亏193亿元,火电行业亏损面高达60.2%,比1-5月份上升7.3个百分点。其他能源发电利润均实现增长,其中水电行业利润同比增长14%,核电利润增长52.8%,新能源发电增长26.5%。电力供应业利润同比下降53.5%,下降势头与上半年相比没有缓解。 

    7月1日电价上调后,火电行业的亏损状况并未好转,主要是电煤价格仍继续大幅上涨,6-8月份需求放缓又导致火力发电量增速持续大幅回落,火电增亏实属必然。8月20日电价不对称涨价只是改变了发供电之间的利润分配,不会改善整个电力行业的利润状况。受电煤价格高企和火电亏损影响,火电投资大幅下降,新增投产大幅放缓。目前电煤价格仍高位运行,整个电力行业利润下降趋势的扭转还需要较长的时间。

    建材行业利润增幅持续回落

    1-8月份,建材行业利润同比增长40.3%,增幅虽不算低,但今年以来环比、同比均持续回落,比1-5月份回落10.6个百分点,同比回落23.7个百分点,回落态势较为明显。

    今年以来,水泥、平板玻璃产量增速同比均大幅减缓,受此影响,1-8月份水泥行业利润同比增长58%,增幅同比回落25.2个百分点;平板玻璃行业利润同比下降71.7%。砖瓦石材、陶瓷制品、耐火材料、石墨等行业利润稳定增长势头也被打破,增幅均出现不同程度地回落。

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