雷前治:水泥行业2008年可圈可点 2009年前景光明

发布日期:2008-12-27
 
作者:陈才来   来源:中国建材报 
 
 
    2008年是我国水泥行业发展极不平凡的一年。上半年虽然受到各种自然灾害的影响,但在旺盛的需求下,水泥行业量价齐升,保持了良好的发展势头,盈利水平持续快速增长。进入第四季度,受金融危机影响,水泥需求逐月走低,但在内外环境极其困难的情况下,水泥行业经济效益仍然保持稳定上升,在原材料领域可谓一枝独秀。时值年头岁尾,水泥行业应该如何评价2008年,展望2009年,带着这个问题,本报记者采访了中国水泥协会会长雷前治。
    2008年水泥是所有原材料行业中表现最好的行业
    记者:人们通常都说股市是经济的晴雨表,您认为今年水泥股价的表现是否真实地反映了水泥行业发展现状?
    雷前治:股市是经济的晴雨表,这是道琼斯理论对股市最经典的归纳,100多年来几乎没有人能从根本上去否认它。受宏观调控、自然灾害、金融风暴的影响,在水泥需求下滑和煤价暴涨,水泥生产成本不断上升的情况下,水泥上市公司生产规模、利润都有不同程度的上涨,说明水泥上市公司的成长性和盈利能力在提高,行业价值在提高。但是从2007年9月开始,水泥板块的股价随大盘平均下挫67%,这是投资者对水泥股的错杀。在国家宏观调控转向后,水泥股引领了大盘的反弹,涨幅平均超过70%,有的股还创出历史新高,这是投资者对错杀水泥股的修正,真实反映了2008年水泥行业发展的可圈可点之处,真实反映了水泥上市公司规模、利润都有很大提高的基本面。
    水泥行业是投资风险相对较小的行业,随着扩大内需一系列刺激经济政策和措施的出台,我对水泥市场和水泥板块的前景还是非常乐观的。历史的经验告诉我们,历次国家宏观体制发生转向,特别是宽松货币政策出台后,都会引发我国出现一轮固定资产投资热潮,水泥行业都会有几年好日子过,所以在经济下滑的情况下大家看好水泥股是有一定道理的。
    记者:水泥行业的表现确实令人欣慰,您能否简要描述一下2008年水泥行业的可圈可点之处?
    雷前治:2008年对水泥行业来说确实可以用“不平凡”和“不平常”来形容,在自然灾害频发、国际金融风暴冲击、煤炭价格暴涨的多重压力下,水泥行业却保持住了2007年创历史新高的利润水平,可以说水泥行业是今年所有原材料行业中表现最好的行业。我们可以从水泥行业表现出的以下几方面特点得出结论。
    首先,水泥需求增速虽然逐月回落,但全年仍然保持增长。今年全社会固定资产投资增速相对放缓,又加上年初南方遭受百年不遇的冰雪灾害、年中的汶川特大地震、北京方圆500公里内因奥运会期间部分基建工程停工等诸多因素累加,造成水泥需求回落。9~10月份理应是水泥行业的收获季节,但今年却表现出旺季不旺的特点。进入11月份以后,金融危机对中国经济的影响日益显现,由于党中央、国务院及时出台了一系列“保增长、调结构、促发展”的政策和措施,坚定了全行业的信心,随着一些工程加快速度和重新开工及许多搅拌站和水泥经销商纷纷加大水泥和熟料的储量,12月份出现了产销两旺的局面。预计全年水泥产量有望突破14亿吨,水泥产量增速有望保持在4%左右,在2008年复杂多变的形势下,能有这样的增速也是十分喜人的。
    其次,虽然水泥生产成本大幅上涨,但价格却实现了理性回升。由于水泥需求增速回落,新型干法水泥增长快,落后生产能力退出缓慢,致使一些地区供需失衡,竞争激烈,但水泥价格维持了稳定上涨局面,出现了历史性回升。1~10月份,水泥出厂价格平均每吨同比上升34元,在需求逐月下滑的背景下,水泥价格维持在相对高位,没有随需求下滑而下滑,实属难能可贵。
    分析价格上涨并维持在相对高位运行的原因有:一是水泥行业已经探索和形成了一套价格传导机制。上半年,以煤炭为代表的原燃材料和运输价格上涨,使水泥生产成本快速上升,由于水泥行业技术进步带来的效益已经被前几年成本上升消耗殆尽,已没有能力再靠内部挖潜消化生产成本的大幅度上升,所以,全行业才加紧探索和实践区域价格传导机制。
    二是前几年的水泥性价比本身就不合理,水泥价格多年在低位徘徊,使水泥在基本建设成本中所占比例下降到只有3%~4%,水泥价格的波动对基本建设的影响甚微,价格有上升的可能和空间。
    三是新型干法水泥发展再创新高,结构调整又上新台阶。2008年水泥行业固定资产投资继2003年后又达到新的高潮,1~10月份全行业固定资产投资800多亿元,新开工新型干法水泥项目238个,预计今年投产项目70个,新增熟料产能1.1亿吨;据初步统计,今年已淘汰落后产能超过6000万吨,这一增一减使新型干法水泥比例大幅提高,预计今年新型干法水泥比重提高6个百分点以上,也就是说达到61%以上不成问题。
    企业间重组联合步伐加快,大企业发展态势良好,规模和效益双提高。到2008年年末,新型干法水泥产能在1000万吨以上的企业将达到14家,其中海螺、中国建材产能上亿吨,前10强的生产集中度提高到20%,大企业核心竞争力明显提高。
    四是技术改造投资猛增,节能减排成效显著。根据我们的统计,截至10月份已经投产的纯低温余热发电生产线85条,66台机组,装机容量600余兆瓦,发电能力40多亿千瓦时,相当于节约标准煤150万吨,减排二氧化碳400余万吨。预计到年底还将有100条以上的余热发电项目投产,节能减排效果将更加显现。
    五是金融危机对国际水泥市场冲击明显,水泥和熟料出口大幅下降。由于美国、西班牙及中东地区的水泥需求量急剧下降,2008年水泥和熟料出口受阻。1~11月水泥和熟料合计出口2424万吨,预计全年出口2700万吨,比上年下降22%。
    六是经济效益创历史新高,水泥市场逐步走向成熟。2007年全行业实现利润240亿元,创历史最高水平,预计2008年可突破240亿元,再创历史新高。在需求下滑、成本上升、竞争日趋激烈等内外部环境极其不利的情况下,全行业经济效益还创历史新高确实让我们喜出望外,这应该归功于这几年水泥工业的结构调整,同时也标志着中国水泥市场逐步走向成熟。
    记者:在多种不利因素交织的经济环境下,水泥为什么能在各种原材料行业中走出独立行情呢?
    雷前治:如果简单把水泥和其他原材料工业相比就会出问题,今年许多投资者把水泥等同于其他原材料产品,是十分偏颇的。水泥与其他原材料行业有相同点,那就是两者都与国民经济发展和固定资产投资密切相关,但也有明显的不同点。
    以钢铁为例。第一,原材料对外依赖度不同。水泥的原、燃材料都是取自国内,不受国外市场的影响。而钢铁的原材料很大一部分依赖进口铁矿石,国外经济动荡会对钢铁的生产成本造成直接影响。
    第二,市场对外依赖度不同。水泥的主要消耗在国内,而钢铁的出口量占年产量的比例远大于水泥,国外经济萎靡必然影响钢铁的出口。同时,与钢铁需求相关产品出口的下降,使出口产品附带的钢铁需求下滑,如汽车、机械、冰箱等这些以钢铁为原材料的产品销量受到抑制后,也会附带影响对钢铁的需求。
    第三,营销模式不同。水泥行业大都是直接面向客户直销,这是由水泥具有相对短的保质期和运距限制决定的,水泥的生产会随需求变化而变化。而钢铁行业的销售主要依靠经销商、物流等中介,所以当钢铁行情好的时候,中介公司会大量囤货,反之则停止进货,这将给钢铁的生产造成极大的影响,今年钢铁价格暴跌与经销商前期大量囤积和钢厂库存大密切相关。
    第四,价格变化幅度不同。虽然生产成本持续上涨,水泥行业依靠技术进步消化了部分成本的上涨压力,多年来价格并没有太大的上涨,即使今年煤炭价格暴涨,水泥也没有像钢铁一样随着铁矿石、焦炭价格暴涨而暴涨,目前的价格仍处于历史较低水平,平均价格仍未突破上世纪90年代初的高点。而钢铁的价格已经比上世纪90年代涨了好几倍,暴涨之后又暴跌是情理之中的事。由于水泥价格今年并没有暴涨,所以不会发生价格暴跌的情况。从长期来看,我国水泥价格仍处低位,与国际水泥价格存在巨大的价差,因此水泥价格还有相当大的提升空间。
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    金融危机对水泥行业影响有限
    记者:当前这场金融危机正快速向全球蔓延,我国的实体经济已经受到了影响。您认为应该如何评价金融危机对水泥行业的影响?
    雷前治:由于水泥是“短腿”产品,国际贸易量占国际水泥产量的比重不足10%,且金融危机对水泥行业的影响明显表现出区域性特点,局部地区受金融危机影响很大。例如,美国2007年国内需求下降11%,进口下降34%,2008年更是全面下滑,2009年也不乐观,但对中国影响有限。2007年我国水泥和熟料出口3300万吨,约占我国水泥和熟料市场总量的2.4%,说明国际市场仅占我国水泥产量很小一部分。2008年水泥和熟料出口总量预计为2700万吨,预计与2007年相比降低了600万吨,这一数字与今年预计14亿吨的市场容量相比微乎其微,因此国际市场的大幅下滑对我国水泥市场影响很小。
    国际金融危机对我国经济的影响也会间接影响到水泥行业。当前,国际金融危机对中国经济的影响有多大,何时见底,经济学家一时也说不清楚。虽然国民经济增速放缓会影响水泥需求增速,但我国出台的一系列“保增长”政策和措施,水泥行业是最早和最直接受益的行业。历史的经验告诉我们,只要国民经济保持在7%以上的增长速度,水泥需求就会正增长,目前国家把“保八”作为明年“保增长”的目标底线,这将使中国水泥市场相对于其他国际市场走出“高增长”的独立行情。由此可见,国际金融危机对水泥行业来说是机遇大于挑战。
    另外,国际金融危机爆发后我国的能源价格大幅下降,这对能源占生产成本绝大比例的水泥行业毛利率的大幅提高提供了可能。
    记者:我国水泥需求经历了7年的高速增长,2008年水泥产量将有可能突破14亿吨。您认为在未来的发展中应该如何判断和理解水泥需求增速的“高”与“低”?
    雷前治:水泥需求增速的“高”与“低”是相对的,不是绝对的。“十五”期间,我国水泥需求从6亿吨增加到10.6亿吨,平均每年以两位数以上的高速增长,随着这个基数的不断增大,还要保持两位数以上增长是不现实的。我国水泥工业已连续7年保持平均年增长上亿吨,每年增量相当于美国和印度这两个国家的年水泥消费量。因此,在我国水泥需求量的基数已经很大的情况下,每一个百分点的增长都会是很大的绝对量。我认为在中国水泥产量突破14亿吨后,4%以上的增速就应该定义为高增长,4%增速意味着增加5000万吨的量,相对国际市场这是很高的增速和绝对增长量。
    记者:水泥行业是一个区域特征十分鲜明的行业,您怎么看2008年我国水泥工业各区域发展情况?
    雷前治:我国经济发展的不平衡决定了我国水泥行业区域发展的不平衡,整体看,2008年我国水泥行业各区域发展态势良好,正在由区域发展不平衡向平衡方向快速转变,发达地区市场在由不成熟向成熟方向转变。
    水泥市场大致可分为成熟市场和成长型市场两种,长江下游和沿海发达地区水泥市场已经向成熟市场转变,其标志是水泥消费量维持在高位,增速保持相对稳定;以新建为主的发展方式已经结束,水泥产业技术结构调整基本完成,兼并重组成为发展主流;大企业调控市场能力增强,水泥价格相对稳定。沿京广线的河北、河南、湖南、江西等地是成长型市场,处在高速成长阶段,以新建线和淘汰落后为主线的结构调整正在加速进展过程中。西北、东北、西南处在高速增长的起步阶段,西北在资源能源拉动下市场步入发展的快车道。
    由于沿江沿海发达地区占我国水泥消费的比重达到64%,水泥需求相对稳定。从结构上看,新型干法水泥比重已经超过70%,产业布局已基本完成,少量新建只是填平补齐的问题,还有部分落后水泥产能有待退出市场,随着中国建材在此区域兼并重组的飞速进展,海螺集团市场控制力的进一步提高,这一全国最大水泥市场区域有望率先进入供需相对平衡、市场成熟稳定发展阶段,将是我国价格相对稳定、收益丰厚地区。西方发达地区市场进入成熟期后,给拉法基、HOLCIM、CEMEX、海德堡等大型公司带来长期稳定、高收益就是最好的证明。
    扩内需保增长措施为水泥行业提供了难得发展机遇
    记者:您认为2009年水泥行业发展前景如何?行业和企业应该如何认识和把握机遇?
    雷前治:总体来看,2009年国家“4万亿”投资拉动,将使水泥下滑的需求增速曲线出现拐点;水泥固定资产投资下降和落后生产能力退出会进一步缓解供需矛盾;余热发电的集中释放将直接增加行业的利润;集中度的进一步提高会使水泥价格维持或高于2008年的水平;用电量减少使电价上涨失去动力,煤炭供大于求价格仍有下降空间,水泥生产成本会较2008年大幅下降,与其他行业市场走向一片“迷雾”相比,水泥市场是“明朗”的。
    首先,水泥需求将随着国家“保增长”4万亿元投资的到位逐步回暖。2009年对于中国经济来说将是经受考验的一年,中央经济工作会议已经确定保增长目标,并出台了具体政策和措施。一般情况下,经济增速的放缓会使水泥需求增速放缓,但是百年不遇的金融危机使我国经济出现加速下滑的特殊情况,为了扭转这种态势,在拉动经济的三驾马车进出口和消费都动力不足的情况下,加大固定资产投资力度成为政府的最好选择,而且随着经济下滑速度的加快,加大固定资产投资力度的财政和金融政策出台的力度也越大。随着国家4万亿元投资拉动计划的实施,水泥需求呈逐步上升趋势。
    其次,水泥企业生产的外部环境将不断改善。今年下半年,随着我国经济的下滑,煤、电、油、运的供求关系发生了急剧变化,尤其是水泥成本主要组成的煤炭价格还将进一步回落到理性区域,另外水泥企业是重资产行业,随着银行贷款利息进入下行通道,也将大大降低企业财务费用,因而水泥企业的成本将保持下降趋势,这是多年来没有的情况。
    沿海经济发达地区仍然引领中国的水泥消费维持在高水平。从区域上看,国际金融危机最早影响的是沿江沿海经济发达地区,同样,国家4万亿元投资对水泥需求的拉动也会率先在经济发达地区发挥作用,并逐步向中部、西部传导。因为国家4万亿元投资计划中要求与地方拼盘,国家只出1万多亿元,其余要靠地方配套,经济发达地区经济实力雄厚、规模大,资金配套能力强,有能力在国家拉动内需过程中发挥领军作用。尽管这一地区水泥消费水平处在全国的高位,消费总量约占全国的64%,投资拉动可能还会使这一地区消费量继续扩大,该地区仍然是我国消费水平最高、消费量最大的地区。中西部由于基础设施发展相对滞后,中央拉动经济的政策使他们高速发展的机会终于来了,对水泥需求的拉动也将是明显的。但由于这些地区自筹配套资金的能力相对不足,因此,地处这些地区的水泥企业要与政府部门、协会共同对宏观经济与水泥需求的关联度作深入研究,控制好新型干法水泥发展的度和淘汰落后产能的速度,既要反对低水平重复建设,也要防止高水平重复建设。
    从中长期看,未来我国水泥行业至少还有10年的增长期。这一判断从两个方面可以证明,一是我国还处于工业化的发展中期,城市化也在加速进程中,从国外发达国家的发展经验来看,这个阶段对水泥的需求的增长是不可阻挡的,我国未来对水泥的需求将保持低速持续的增长态势。二是从人均消费和人均累计消费增长规律来看,欧美和日本的人均水泥的累计消费量在12~16吨左右时,整个社会对水泥的需求才会出现拐点,而我国的这一数据去年是9.7吨。预计中国的人均累计消费量达到22~24吨左右才会出现需求下滑的拐点。综合判断我国的水泥需求拐点大约在2018~2020年间才可能出现。
    总之,展望2009年,我们水泥行业工作者和广大投资者首先要坚定信心,相信中央和国务院确定的“保增长”政策和措施不仅会消除国际金融危机对中国水泥行业的不良影响,而且还为我们创造了难得的发展机遇;其次对我们自身要充满信心,越是在困难的时候越要团结起来,同心协力,加速重组联合的步伐;控制好生产总量,维持合理价格水平;从无序竞争向有序和理性竞争过渡,维护全行业的权益。
    记者:国家有关部门近期正在加快制定九大产业振兴计划,水泥行业不在其中,这是否意味着水泥行业发展会放缓?您对2009年国家产业政策走向是如何判断的?
    雷前治:谈到政策,应该请教政府部门和公务人员,我作为老水泥工作者,只能谈谈学习国家产业政策的体会和对政府的希望。
    近期,国家发改委正在加快制定钢铁、汽车等九大产业的振兴规划。有人问我,水泥行业不在其中,这是否意味着水泥行业的发展会滞后。我的回答是,建材行业是国民经济的基础性行业,水泥作为基本建设的“粮食”,其他行业的振兴与发展也将带动水泥业的发展,因此振兴九大行业也为水泥的发展带来良机。
    事实上,新成立的工业与信息化部很重视水泥工业的结构调整和技术进步,对水泥工业中发展循环经济、节能减排、清洁生产的产业升级项目是可以申报和给予支持的。根据我们最近与国家发改委和工信部领导和主管建材同志的交流,国家对支持水泥工业可持续发展的政策走势有以下几方面的内容:一是保持宏观政策的连续性,国家将继续支持新型干法水泥适度发展,完成生产力合理布局;二是国家继续支持大型水泥企业集团的发展,努力提高生产集中度,提高大企业的国际竞争力,下一步将加强对“60强”企业的滚动管理,正在酝酿支持大企业发展的财政和金融政策;三是国家将加快淘汰落后产能的力度,最近国家取消落后生产能力资源综合利用退税政策就是最好的实例,随着各项政策、措施的到位,检查、督导力度的加强,2009年落后生产能力会加快退出市场;四是制定水泥行业的准入制度,提高水泥行业进入和生存的门槛;五是在节能减排方面,余热发电仍是水泥行业节能减排的主要支持方向;对早期未达到国际先进水平的新型干法窑的技术改造,实现节能减排、优化环境、提高效益,国家将给予资金支持;继续扩大资源综合利用水平,推进清洁生产,尝试可替代能源和城市垃圾处置项目,发挥水泥工业在循环经济中的作用,走水泥工业可持续发展道路。
 
 
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